惠普公司(Hewlett-Packard；HP)在上周坦承去年收購Autonomy軟件公司被騙，支付較市值更高的價格，并指控原因就在于Autonomy做假帳而夸大了該公司的價值。這一事件再次說明了美國的企業管理充斥著違法以及帳目不實的情形，但長久以來卻一直未被重視，直到問題爆發后也為時已晚矣。

這不禁讓我們想問：如果公司股東無法信任會計師，他們還能相信誰？如果管理公司的董事會無法為投資人守護權益，并仔細評估收購決定，那么對于這家公司宣稱財務狀況良好的說法又如何能讓投資人放心？

由于Autonomy公司帳務不實而使HP認列高達88億美元的資產減損，相當于該公司去年以110億美元收購Autonomy公司費用的八成。這一令人震驚的事件除了造成惠普在第四季的巨額虧損外，還嚴重影響到該公司內部的財務定位，同時反映出美國企業至今尚未實施防止會計詐欺的制衡策略。因此，遺憾的是，有時等到真的確定一家公司的實際價值往往已經太遲了。

從過去的財務發展史就足以證明這一點。在1990年代后期以及21世紀初，我們見證了網絡泡沫化──企業過度膨脹價值以及投資人依據營收預測資料而大量投資于許多高科技公司。當需求下降、庫存上升、持續裁員，以及爆發帳務丑聞而重挫科技企業，例如當時的朗訊科技(Lucent Technologies)和WorldCom公司，甚至拖垮經濟而陷入衰退。即使時至今日，炒作股價以哄抬公司實際的獲利能力仍是美國企業的運作模式， 如同不久前Facebook IPO的情況。

惠普收購Autonomy也追尋逐這種趨勢，而至于誰應該為此負責的問題也很合 理。如果惠普公司CEO梅格．惠特曼(Meg Whitman)至少為最近的錯誤負起一點責任，那么應該能多少展現出一種謙卑的姿態以及領導者的風范。盡管Meg Whitman以及惠普大部份的董事會成員都批準了這項收購計劃，但Meg Whitman卻將責任全部歸咎于前任領導者以及為Autonomy進行審計的會計師所致。

惠特曼在電話會議上說：“主導這 項收購交易的前任CEO Leo Apotheker以及策略主管Shane Robison都離開了。董事會大部份成員都還在，并投票通過這項交易，但我們感到很糟糕。我想說的是董事會信賴由德勤會計師事務所(Deloitte) 審計的財務報告，它并非名不見經傳的小公司，而是Deloitte。此外，我們還曾經聘請安侯建業聯合會計師事務所(KPMG)進行審計，但在有人指點正 確方向后，這兩家公司也都還未能看到我們現在所發現的問題。”

在收購過程中，Leo Apotheker曾發表了一份聲明，強調審計調查過程相當“徹底周全”，他指出，惠普聘請了規模最大、最受推崇的會計事務所。

他進一步解釋：“根據惠普的說法，在收購Autonomy的日期之前就已經發現帳務有問題了。因此，顯然Autonomy公司宣稱帳務不實已經長期誤導許多人了──不只是惠普的領導團隊、會計師與董事會。事實上，一直到今年春天公司內部有告密者指出問題之后才揭發了這項不當的行為，而那時我早已經離開了。”

德勤會計師事務所則表示并未發現Autonomy的財務報表有任何帳誤不實或不當之處。

Autonomy公司創辦人Michael Lynch指出：“我們堅決否認這些指控...我不明白為什么你當時估計90億美元的資產價值，而今又說沒注意，而這些價值不翼而飛了嗎？當時可是有300人進行過詳細調查的。”

對此，我深感認同。由于未能在收購Autonomy之前發現該公司的實際價值，可能有助于讓我們了解為何該公司董事會通過其它令人難以置信的輕率決定，就如當初分割出惠普的PC業務，然后在幾個月后又推翻這項決定，宣布保留這項業務。

未來將會如何呢？現在我們能相信惠普公司首席財務官Catherine Lesjak在電話會議上的談話嗎？她說惠普準備裁員29,000人，以便有助于扭轉公司的頹勢。有什么根據嗎？來自于估計出Autonomy公司價值的同一群財務會計師算出來的結論嗎？

Autonomy 公司資產減損的問題，也顯示出惠普公司領導團隊軟弱、無能以及缺乏判斷力，這特別讓我們想起科技產業的一些人，例如甲骨文公司(Oracle) CEO Larry Ellison曾經拒絕 Autonomy 60億美元的出價，而表示惠普為收購Autonomy付出太多。因此，當其它OEM致力于拓展向前發展的道路時，惠普卻已無力扭轉其持續下滑的業務。

我們希望HP能盡快振作起來，找到一個具有洞察力與膽識帶領HP走向繁榮的領導團隊。這才是惠普的客戶和股東應有的權益。